疫情常态化之下核酸检测风口停了“新冠概念股”要走到头了?

五一之后,由于北京出现零星疫情,为了尽快阻断疫情传播,很多人做核酸的频率都达到了一天一次。

由于奥密克戎变异株传播更快、潜伏期更短、隐匿性更强,5月9日,国务院联防联控机制电视电话会议提出要在大城市建立步行15分钟核酸“采样圈”。目前,北京、上海、山东、山西、江西、湖北等多地均已开展常态化核酸检测。

从7天,到48小时再到24小时,在有确诊病例的城市,没有核酸检测阴性结果,很可能无法出入公共场所。

投资界常说,站在风口上,猪都能飞起来。继口罩之后,核酸检测成为疫情之下的又一大风口,2020年,核酸检测试剂生产商圣湘生物创下净利润暴增65倍的业绩神线天后,就火速登录科创板,成为中国“抗疫”第一股。

但随着核酸检测常态化,单次检测价格大幅降低,同时,试剂盒等新的手段也越来越普及,虽然行业市场规模不断扩大,风口的风却已经停了。

造富神线日,国家卫健委临床检验副主任李金明对外界披露:“自新冠疫情发生以来,中国已经完成了约115亿人次的核酸检测。”相当于平均每个中国人做了8次核酸。

为了应对短时间内激增的检测需求,北京曾出现过企业被连夜通知参与招标,并且所有合格投标企业全部中标的情况。

事实上,戴立忠的故事只是众多上市公司中的一个,圣湘生物也只是核酸检测产业链条上的一环。目前A股的“新冠检测”概念公司可以大致分为三类,一是从事上游核酸检测试剂生产的公司,主要包括硕世生物、达安基因、迈克生物、复星医药、明德生物;二是从事下游检测业务,比如金域医学;三是两种业务同步开展,比如华大基因、迪安诊断、凯普生物。

一季度收入约为28.5亿,同比翻倍,其中18.81亿都来自新冠检测业务。

此外,国内最早获批新冠核酸检测试剂的厂商明德生物今年一季度依然业绩不俗。明德生物发布的2022年一季报显示,公司一季度实现营收24.87亿元;归属母公司股东净利润13.89亿元,同比增长307.04%。

而放眼整个医药行业,明德生物一季度盈利水平在所有A股同行上市公司中排在第9位。

或许很多人在做核酸的过程中都想过这个问题?核酸检测到底是个多挣钱的产业?从上市公司整体的公开数据来看,只要是新冠检测产业链上的公司,都赚得盆满钵满。

疫情发生后火速登录资本市场的圣湘生物2020年一季度净利润同比翻了358倍,今年一季度净利润同比仅增4%。公司股价从2020年8月上市后一路震荡走低,从最高151元下跌至目前的50元附近。创始人身价也随着公司市值大幅缩水,2022年,戴立忠以11亿美元财富位列《2022年福布斯全球亿万富豪榜》第2448位。

新冠业务市场竞争加剧,全球新冠核酸试剂和检测单价下降,以及部分国家和地区防疫策略的变化。

2020年7月,我国具备核酸检测能力的医疗机构不足5000家,检测技术人员不到4 万人,每日核酸检测能力不足500万份;截至今年5中旬

一方面,为了更快阻断疫情传播,补足检测能力缺口,政策积极引导更多资本进入,另一方面,很多医药公司看到新冠检测的暴利也想入局分一杯羹。两方共同作用之下,核酸检测市场迅速“卷了起来”。

也就是在4月初,国家医保局发布的上一轮核酸检测降价通知,要求各省要将单人单检降至不高于每人份28元;多人混检统一降至每人

在新冠疫情爆发初期,武汉的核酸检测单次费用达到200元,但目前即便是商业化检测机构,单次检测价格也已降至30元左右。

某大型医药公司业内人士向价值星球(ID:ValuePlanet)表示,这几年,新冠检测的火爆确实是个意外,有的企业赚到的利润是之前好几年的总和。‘三年不开张、开张吃三年’。随着带量集采在核酸检测领域成为价格主导,企业成本控制会变得越来越重要,未来一段时间,只有规模大、成本控制得当的头部企业,才能承担起带量集采的任务,多数企业会逐渐退出市场。不过因为量大,头部企业还能薄利多销地维持比较可观的利润。

很明显,核酸检测带来的红利正在消退。目前来看,手握大量现金的企业也在积极寻找出路。

九安医疗就是其中翘楚。2020年疫情暴发后,九安医疗营收大涨180%,一举突破20亿大关,但2021年前三季度业绩大跌近九成。不过,奥密克戎成为主要流行毒株后,九安医疗依靠家用新冠检测试剂盒咸鱼翻身。

除了九安医疗,明德生物、万孚生物、东方生物等企业也选择迅速布局抗原检测。这些公司一季度业绩已经开始体现

事实上,作为风口上的主角,九安医疗深知火爆的订单不可能持续,公司公告强调,因疫情发展的不可预见性、疫苗接种计划的推进、市场需求变化、市场竞争环境变化,未来业绩是否能够继续保持高速增长尚存在不确定性。

从资本市场的角度来看,这一次由抗原检测主导的热潮,似乎只是核酸检测故事的无奈重复。最近三年,包括核酸和抗原检测试剂在内,一共出现了四次行情。其中第四次抗原检测试剂行情涨幅最大,达到214%。其余三次以核酸检测为主的行情涨幅都在30%至60%之间,第一次涨幅最高,且涨幅逐渐减弱。与此同时,每次行情结束时,回撤都超过30%。

市场分析普遍认为,抗原检测原本的起始价格就低于核酸检测,与核酸检测相比只能是辅助检测手段,因此需求弹性也偏弱,另外,由于带量集采的介入,价格也已经出现了明显下降。

因此抗原检测恐怕只能是新冠检测行情走下神坛的缓兵之计。最终,抗原检测的火爆也会像核酸检测行情一样降温,甚至抗原检测跌落神坛的速度可能更快。或许利用新冠检测的红利积累资本,聚焦研发,才是真正的长久之计。

[1]《北京核酸检测需求激增,企业被连夜通知参与招标,这些A股上市公司中标》财联社

[5]《国家卫健委:全国核酸检测能力已达单管每日5700万管》,中国新闻网

[6]《新冠检测历次行情复盘:看当前常态化核酸的空间和未来潜在机会》,西南证券

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